Wie sich Geschichten verbreiten und Preise beeinflussen

Narrative sind kurze Geschichten, die Werte und Emotionen transportieren. Sie können sich in Epidemien ausbreiten und Einfluss auf die Preisbildung an Märkten nehmen. Anhand des Bitcoin zeigen wir, dass die Ansteckungskraft der Narrative um den Bitcoin geholfen hat, den Kurs auf ein Allzeithoch zu treiben.

Von der Verhaltensökonomie haben wir gelernt, dass Wirtschaftssubjekte ihre Erwartungen nicht im Sinne der Rational Expectations Theory, also unter Einbeziehung aller verfügbaren Information und unter vollständiger Kenntnis der ökonomischen Zusammenhänge, bilden. Vielmehr lassen sie sich durch „Bauchgefühle“ leiten. Dazu gehören selektive und subjektive Wahrnehmung von Fakten, heuristische Analyse und Herdentrieb. Aus der Annahme rationaler Erwartungen folgt die Behauptung der Existenz effizienter Finanzmärkte. Was aber folgt für die Märkte aus der Einsicht, dass sich Marktteilnehmer stärker von Bauchgefühlen leiten lassen? Robert Shiller hat darauf eine bemerkenswerte Antwort gegeben: Märkte können von „Erzählungen“ (Narrativen) beeinflusst werden. In diesem Papier untersuchen wir am Beispiel Bitcoin die Frage, ob Verhaltensökonomie und Narrative Economics Marktentwicklungen erklärt werden können.

Studie zum Download als pdf-Datei

Rechtliche Hinweise

Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen und zum Ausdruck gebrachten Meinungen geben die Einschätzungen des Verfassers zum Zeitpunkt der Veröffentlichung wieder und können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern. Angaben zu in die Zukunft gerichteten Aussagen spiegeln die Ansicht und die Zukunftserwartung des Verfassers wider. Die Meinungen und Erwartungen können von Einschätzungen abweichen, die in anderen Dokumenten der Flossbach von Storch SE dargestellt werden. Die Beiträge werden nur zu Informationszwecken und ohne vertragliche oder sonstige Verpflichtung zur Verfügung gestellt. (Mit diesem Dokument wird kein Angebot zum Verkauf, Kauf oder zur Zeichnung von Wertpapieren oder sonstigen Titeln unterbreitet). Die enthaltenen Informationen und Einschätzungen stellen keine Anlageberatung oder sonstige Empfehlung dar. Eine Haftung für die Vollständigkeit, Aktualität und Richtigkeit der gemachten Angaben und Einschätzungen ist ausgeschlossen. Die historische Entwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Entwicklung. Sämtliche Urheberrechte und sonstige Rechte, Titel und Ansprüche (einschließlich Copyrights, Marken, Patente und anderer Rechte an geistigem Eigentum sowie sonstiger Rechte) an, für und aus allen Informationen dieser Veröffentlichung unterliegen uneingeschränkt den jeweils gültigen Bestimmungen und den Besitzrechten der jeweiligen eingetragenen Eigentümer. Sie erlangen keine Rechte an dem Inhalt. Das Copyright für veröffentlichte, von der Flossbach von Storch SE selbst erstellte Inhalte bleibt allein bei der Flossbach von Storch SE. Eine Vervielfältigung oder Verwendung solcher Inhalte, ganz oder in Teilen, ist ohne schriftliche Zustimmung der Flossbach von Storch SE nicht gestattet.

Nachdrucke dieser Veröffentlichung sowie öffentliches Zugänglichmachen – insbesondere durch Aufnahme in fremde Internetauftritte – und Vervielfältigungen auf Datenträger aller Art bedürfen der vorherigen schriftlichen Zustimmung durch die Flossbach von Storch SE.

© 2024 Flossbach von Storch. Alle Rechte vorbehalten.