Investieren nach Kalender? Saisonalitäten am Aktienmarkt

Dies Studie entstand in Zusammenarbeit mit Philipp Schmid

Während empirische Forschungsarbeiten in der Vergangenheit Saisonalitäten am Kapitalmarkt identifizieren konnten, zeigen wir, dass derartige Kalendereffekte mittlerweile nahezu verschwunden sind.

Während derzeit große Nervosität an den Finanzmärkten herrscht und bisweilen von Kurskapriolen historischen Ausmaßes zu lesen ist, war der Auftakt in das Aktienjahr durchaus vielversprechend. Am Ende des ersten Börsenmonats stand beim DAX ein Kursplus 2 % zu Buche. Alles wie gehabt also, gilt der Januar doch gemeinhin als starker Börsenmonat. Und wie es im Jahresverlauf weitergeht scheint ausgemachte Sache: „Sell in May and go away, but remember to come back in September“. So lautet die immer wieder gerne bemühte Börsenweisheit, insbesondere wenn im Frühling mal Flaute an den Aktienmärkten herrscht und sich kein handfester Grund für die Kursschwäche ausmachen lässt. Dass man als Börsianer im Frühherbst wieder zurück sein sollte, weiß der kundige Anleger, schließlich gilt es, die alljährlich anstehende „Jahresendrally“ bloß nicht zu verpassen. (Lesezeit ca. 20 min.)

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